En mars, l’activité de trading de change institutionnel a nettement progressé sur les principales plateformes, soutenue par un rallye du dollar alimenté par les risques géopolitiques et les flux de valeur refuge. La plupart des venues ont enregistré leurs plus fortes moyennes quotidiennes de 2026, traduisant une intensification généralisée des échanges sur le marché mondial des changes.
Performance des principales plateformes de change
FXSpotStream, le service d’agrégation de liquidité multibanque, a rapporté un average daily volume (ADV) total de 173,60 milliards de dollars en mars, en hausse de 14,5 % par rapport aux 151,69 milliards de février, soit son plus haut niveau mensuel de l’année. L’ADV spot a atteint 127,92 milliards de dollars, en nette reprise par rapport aux 105,61 milliards du mois précédent. La catégorie « autres produits » a contribué à hauteur de 45,68 milliards de dollars, un niveau globalement conforme aux derniers mois. La plateforme a fonctionné sur 22 jours de trading en mars, contre 20 en février, mais la progression des moyennes quotidiennes, et non seulement des totaux, indique une amélioration sous-jacente effective de l’activité.
Cboe FX a enregistré des volumes spot totaux de 1 638 milliards de dollars en mars sur 22 jours de trading, avec un ADV de 74,47 milliards de dollars. Ce niveau se compare à 59,67 milliards de dollars en février et 63,30 milliards en janvier, faisant de mars le mois le plus solide de 2026 pour la plateforme. La comparaison annuelle est également marquante : en mars 2025, l’ADV de Cboe s’élevait à 52,1 milliards de dollars, ce qui place la lecture actuelle environ 43 % au-dessus des niveaux d’il y a un an.
Deutsche Börse, via sa plateforme 360T, a enregistré en mars des volumes totaux de 1 076 milliards de dollars et un ADV de 48,93 milliards de dollars, contre 39,91 milliards en février, soit une hausse d’environ 23 % d’un mois sur l’autre. Euronext FX a traité des volumes totaux de 873,7 milliards de dollars en mars, avec un ADV de 39,71 milliards de dollars, en nette progression par rapport aux 31,1 milliards de février et au plus haut quotidien de 2026 pour la plateforme.
Évolution des marchés et demande de valeur refuge
Sur le marché des devises, le Bloomberg Dollar Index a gagné environ 3 % sur le mois de mars, atteignant un plus haut de quatre mois en fin de période. L’euro et le yen ont chacun reculé d’environ 3 %, tandis que les devises des marchés émergents ont subi des pertes plus marquées, le won coréen cédant 6,2 % et la couronne suédoise 5,4 % face au dollar.
La demande de valeurs refuges a joué un rôle central dans ces mouvements, sur fond de tensions croissantes au Moyen-Orient, notamment de craintes d’un conflit plus large impliquant l’Iran, qui ont pesé sur l’appétit pour le risque au niveau mondial. L’indicateur de volatilité VIX a évolué au-dessus du seuil de 30 à certains moments du mois, tandis que les prix du pétrole ont fortement augmenté, le Brent se rapprochant de niveaux qui n’avaient plus été observés depuis plusieurs mois.
Dynamique sur la Tokyo Financial Exchange
La plateforme Click 365 de la Tokyo Financial Exchange a rapporté 1 983 915 contrats en mars, en hausse de 12,6 % par rapport à février, avec un ADV de 90 180 contrats. Sur un an, l’activité ressort toutefois en baisse de 11,3 %, reflétant des bases de comparaison particulièrement élevées au début de l’année 2025.
